迪士尼与20世纪福克斯合并获最后监管批准：总价达713亿美元

      华特迪士尼公司之前表示，该公司以710亿美元购买21世纪福克斯公司资产的交易在2018年11月20日获得了中国当局的无条件批准。

      迪士尼在昨日晚间正式宣布与福克斯的713亿美元获得了最后的监管批准（墨西哥），收购福克斯部分资产交易的确切完结时间在“美国东部时间3月20日上午12：02”。届时，迪士尼与20世纪福斯的合并也将生效。

      华特迪士尼公司之前表示，该公司以710亿美元购买21世纪福克斯公司资产的交易在2018年11月20日获得了中国当局的无条件批准。

      二十一世纪福克斯公司（Twenty-First Century Fox, Inc.），是一家大众媒体公司。它是旧的新闻集团于2013年拆分出的两家公司之一，继承了新闻集团的广播电视和电影娱乐业务。公司总部位于美国纽约州纽约。公司旗下包括二十世纪福克斯电影公司、福克斯有线电视网等公司。

      影视娱乐巨头，多元化业务支撑盈利增长

      华特·迪士尼公司成立于1923年，起初为动画卡通电影制作公司，创造出流行至今的米老鼠、唐老鸭、白雪公主、狮子王等经典形象。

      此后，迪士尼公司不断拓展影视娱乐业务，成为多元化全球布局的影视娱乐公司。截至目前，全球票房前二十的电影中有十一部出自迪士尼。

      目前，迪士尼公司共有四大业务。媒体网络业务贡献41%营收，主要为传统电视网络、电视台等业务。第二大板块为乐园和度假村，也就是吸引无数游客的迪士尼乐园，该板块业务贡献34%的营收。第三块业务为影视娱乐，该业务承载电影的制作发行。第四块业务是消费品和互动媒体，主要为零售商品和版权收入。

      在多元业务支撑下，2012-2016财年迪士尼的基本面整体保持平稳增长。2017财年，受当年新电影热点不足以及前一年高基数影响，营收、净利润小幅下滑。随着2018财年上映电影热卖，迪士尼恢复增长，营收达到594亿美元，同比增长8%；盈利能力凸显，净利润同比增长39%，至130亿美元。

      不仅如此，迪士尼在资本市场的表现也十分亮眼，2009年至今，股价从最低15美元攀升至115美元，目前市值稳定在1600亿美元左右。

      助迪士尼开拓流媒体市场

      完成对二十一世纪福克斯公司的收购后，迪士尼持有Hulu60%的股份，实现控股。一直以来，Hulu都是Netflix有力的竞争对手，自制内容《使女的故事》口碑极佳，付费会员数量也在持续攀升，2018年12月达到2,500万人。

      并入迪士尼后，Hulu不仅可以得到内容上的支持，还能依靠迪士尼强大现金流支持内容投入。Hulu在流媒体领域积累的经验和行业地位也将帮助迪士尼开拓流媒体市场，协同效应显著。

      迪士尼围绕顶级IP构建的商业模式以及进军流媒体的新动作将提振增长预期，但仍需关注潜在风险。

      一方面，占总收入41%的媒体网络业务的营业利润已经连续三年下滑。在流媒体崛起、广告主转向新媒体、有线电视订阅需求下降的大环境下，市场担忧媒体网络业务的收入和利润还将出现较大幅度下滑。

      同时，乐园和度假村业务也容易受到经济下滑影响。在全球经济复苏放缓的背景下，乐园和度假村存在游客数量减少、收入盈利下滑等风险。

      来源：品玩、高格证劵